与此同时,当然也不排除政府为了进一步促出口、保就业而让人民币贬值[注释1]。
因为从目前来看,我国外贸出口虽然有了一定程度的增长,但这主要是全球库存回补所引起的。以对我国劳动密集型产品出口带动就业影响最大的美国市场来说,2010年上半年美国的经济复苏并没有出现明显的就业增长,这就是所谓的“无就业复苏”,而“无就业复苏”恰恰是库存回补拉动经济增长的具体表现。
所以从这个角度看,美国会在2010年第二季度、第三季度结束第一阶段的自发性库存回补,如果接下来不能自动进入自觉性库存回补阶段,那么我国对美国的外贸出口就必然会出现一定的回落。这种回落幅度的大小虽然无法认定,但可以想像,如果由此导致外贸顺差出现大幅度下降,就不排除我国会采用人民币贬值来加以政策支持。
得出上述结论并不是空穴来风,事实上,人民币汇率改革后的2008年12月1日人民币汇率中间价在一天中就大跌了156个基点,创造了当年中的最大单日跌幅;受此影响,人民币兑美元的汇率当天大幅度跳水495个基点,创汇率改革以来的最大单日跌幅。
虽然你可以说一天的涨跌并不能看出人民币汇率的变动趋势,但这在中国建银投资证券有限责任公司(简称“中投证券”)人民币分析师邢微微看来,却意味着这很可能表明在今后相当长的一个时期里,为了促出口、保就业需要,人民币汇率会走到贬值通道之中去[注释2]。